小讯AIGC

市场有一个风向变了，不知道有多少朋友感受到：风向南下。

近期我们多次强调港股主题强势特点，特别是拿港股和A股红利走势差异做了深度分析，一个明面的例子就是：工商银行的H股明显比A股强。

港股总体流动性显著改善，估值修复和弹性提升明显，体现在AH股价格走势上。

而如果是股息投资，由于大幅折价因素，H股四大行更值。而内资大型保险公司持续南下扫货，频繁触发举牌，验证了这个判断。

有小伙伴当时就问了：有没有专投H股银行的ETF？当时木鱼遗憾地回答暂时没有。但之后经提醒后发现，这个答案并不准确！

有这么一只叫银行ETF优选（517900）的主题ETF，走势明显压了银行ETF一头。

这就要仔细研究一下，这只看似有点小众的ETF，到底有何独特内涵。

“银行ETF优选”跟踪的是中证银行AH价格优选指数（简称银行AH指数），我们看下编制规则，很快就能理解内涵。

简单来说，如果一家银行在A股H股都有上市，那么挑选最“值”的上市部分入选指数。拿工商银行来说，H股5.7港元，A股人民币7.08，那么H股入选。而招商银行H股49.7港元，A股44.04元，A股入选。

这就是“价格优选”的含义了，确保AH两地中估值更低的入选，而ETF名称中的“优先优选”也是体现这个内涵。其实，这个思路来自于“银粉”们都非常熟悉的“AH价差轮动策略”。

由指数按照规则自动帮你“高抛低吸”赚价差，因此它已经不仅仅是个行业主题ETF，更像是一个Smartbeta行业策略ETF！

展开成分股列表，我们可以数出14只在港上市的H股银行股，囊括了国有六大行：工农中建、交通、邮储等。所以单纯从吃股息上，在股息一样的情况下股价分母更小因此更值，股息率达到7.3%，领先中证银行指数1个百分点。

而在总体上，在港上市部分占比达到近四成，充分体现了特色。不过经手动测试，不支持T+0交易，略有遗憾。

中证指数官方数据显示，今年以来，银行AH指数跑赢中证银行指数近5%，这对于这类低弹性主题来说是非常大的差距了。

而权威机构也在认可定价权向南转移的趋势，其实说白了就是港股的流动性改善远强于A股，因此该涨的向上弹性也更足，何况本来就有AH溢价。

现在跟踪AH银行指数的ETF，只有517900银行ETF优选和它的链联接基金（A类：016572，C类：016573），算独此一家了。

虽然流动性稍弱一点，但满足小资金出入和日常定投需求也够了。不过看了一下，它今年以来份额已经增加了近80%，意味着不断有资金进入，相信这只有特色的主题行业策略ETF会不断被更多朋友发现。

在公募考核改革的大背景下，本就兼顾高股息和避险的银行类ETF的投资逻辑获得强化。而港股银行还获得额外的两个优势：流动性改善更强、内地险资增持力度更大。这只“银行ETF优选”算是顺势而为，股息高1点收益多5点的优势如此，多赚三五斗也不奇怪了。

木鱼ETF原创分享，感谢支持！

（转自：木鱼ETF）